Auf eine Eskalation bei diesen 10 Problemen achten die Bären in diesem Jahr
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Falls 2016 das Jahr gewesen sein sollte, in dem der Globalisierungs-Trend zu Ende ging, dann werden wir 2017 das Entstehen einer stärker multipolaren Welt erleben sowie die Gefahr des Zusammenbruchs des Welthandels, schreibt die Credit Suisse in einer aktuellen Studie. Nachfolgend nennen wir die Probleme und die Ereignisse, welche die Bären unter den Börsianern aus Sicht der Credit Suisse in diesem Jahr besonders beobachten werden.
1. Die Verfassung des Welthandels – Nachdem es derzeit so aussieht, als ob die Handelsabkommen TPP und TIPP nicht ratifiziert werden und die Zahl der protektionistischen Handelsmaßnahmen zunimmt, ist der Zustand des Welthandels vielleicht der wichtigste Einflussfaktor.
Protektionistische Maßnahmen dominieren und verzerren den Welthandel Zahl der Handelsmaßnahmen
2. Schulden – Null- und Negativzinsen haben dazu beigetragen, dass die hohen Schuldenberge, die oft sogar noch gewachsen sind, zuletzt ignoriert werden konnten. Aber inzwischen steigen die Zinsen und davon könnte eventuell Druck auf bestimmte Unternehmen und Länder ausgehen. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) warnt mit Recht davor, dass die Verschuldung weltweit nunmehr höher ist als im Jahr 2007.
Die instabile und nicht haltbare Schuldenblase
In Prozent vom Bruttoinlandsprodukt
3. Einwanderung - Einwanderung ist vielleicht das heißeste politische Thema in Europa und war ein wichtiger Grund, warum viele Wähler im Vereinigten Königreich für den Brexit stimmten. Die EU braucht einen Plan, um Einwanderung in dem Sinne zu bewältigen, dass alle ihre Mitglieder damit leben können und es kein kontrovers diskutiertes politisches Problem mehr darstellt.
Migrantenströme in die Europäische Union und nach Großbritannien
Prozentsatz
4. Wann kommt die nächste Rezession? In den vergangenen sieben Jahren haben die Märkte wohl vier Mal eine Rezession eingepreist, ohne dass sie eingetreten wäre. Angesichts der hohen Verschuldung in China und niedrigen Gewinnspannen bei den Unternehmen sowie einer an Fahrt gewinnenden US-Wirtschaft, die zudem schon seit einigen Jahren expandiert, dürfte die nächste Rezession aber nicht mehr allzu fern sein.
US-Konjunkturzyklus: Wird der bereits lange anhaltenden Expansionsphase der Dampf ausgehen?
Dauer in Monaten
5. Dr. Seltsam oder: Wie ich lernte, die Bombe zu lieben-Szenario – Ungeplante oder geplante militärische Konfrontationen. Das Südchinesische Meer wird von Kommentatoren häufig als das Theater für große Machtkonfrontation bezeichnet. Aber es gibt auch andere Regionen, in denen militärische Konflikt ausbrechen könnten. Im Jahr 2014 erreichte die Zahl der von Japan abgefangenen Kampfflieger mit 943 fast den 1984 aufgestellten Höchstwert von 944 Kampfjets aus dem Kalten Krieg. Und im ersten Halbjahr des Vorjahres lag ihre Zahl mit 594 erheblich über der Zahl von 343 aus dem ersten Halbjahr 2015.
Anzahl der von Japan abgefangenen Kampfflieger
6. Attacken vom Mars oder doch Cyber-Angriffe – Cyber-Angriffe auf Unternehmen sind inzwischen zur Gewohnheit geworden. Aber aus naheliegenden Gründen hören wir weniger über Angriffe auf Staaten durch andere Staaten. Es mag aber einfach nur eine Frage der Zeit sein, bis einer dieser Angriff böse endet oder eine entschlossene Gegenreaktion provoziert.
Verletzungen der Datensicherheit: (Un-)Sicherheit und Kosten von Informationen
7. Unfälle durch die Notenbankpolitik - Durch eine geldpolitische Entscheidung kann eine Notenbank ihre Glaubwürdigkeit verlieren. Falls beispielsweise die Bank von Japan versuchen sollte, die Inflation zu sehr nach oben zu drücken, könnte sich daran dann eine Rally des Yen anschließen.
Die unkonventionelle Geldpolitik der Bank von Japan und ihr Kampf gegen die Deflation
8. Konsum-Müde Verbraucher – Der Konsum war ein Markenzeichen der Globalisierung, der zuletzt vor allem in vielen Schwellenländern zu sehen war. In den vergangenen Jahren hob der Credit Suisse Emerging Consumer Survey aber den Rückgang der Konsumlust hervor, was mit teilweise schwierigen Bedingungen in Ländern wie Russland, Südafrika und der Türkei zu tun hatte. Wachsende Vermögensungleichheiten und eine schrumpfende Mittelschicht könnten die Konsumlust weiter dämpfen.
Nachlassende Konsumlust in den Schwellenländern
Netto-Prozentsatz der Befragten, die auf die Frage mit Ja antworteten, ob jetzt eine gute Zeit für größere Neuanschaffungen sei
9. Multipolare Gerichtsbarkeit – in der Annahme, geopolitisch oder wirtschaftlich eine gewisse Machtstellung inne zu haben, könnte das einige Staaten zur Annahme veranlassen, sie könnten internationales Recht ignorieren. Dazu passt, dass man in manchen Regionen dazu übergeht, die Dinge selbst in einer Art und Weise zu regeln, die dem freien Handel und den Menschenrechten zuwiderlaufen.
Gründung und Erweiterung der Shanghaier Organisation für Zusammenarbeit
10. Klimawandel - Klimawandel ist ein integraler Bestandteil der Globalisierung, und zwar sowohl in Bezug auf die Auswirkung der Globalisierung auf das Klima als auch die dagegen einsetzbaren Gegenmaßnahmen (regulatorisch und technologisch). 2016 war das heißeste Jahr seit 1880 und wenn sich das wiederholt, wird das viele Landwirte sowie die Nahrungsmittelkette belasten und eventuell humanitäre Krisen nach sich ziehen.
Die zehn heißesten Jahre
Sortiert nach Anomalien (in Grad Celsius)
1. Die Verfassung des Welthandels – Nachdem es derzeit so aussieht, als ob die Handelsabkommen TPP und TIPP nicht ratifiziert werden und die Zahl der protektionistischen Handelsmaßnahmen zunimmt, ist der Zustand des Welthandels vielleicht der wichtigste Einflussfaktor.
Protektionistische Maßnahmen dominieren und verzerren den Welthandel Zahl der Handelsmaßnahmen
2. Schulden – Null- und Negativzinsen haben dazu beigetragen, dass die hohen Schuldenberge, die oft sogar noch gewachsen sind, zuletzt ignoriert werden konnten. Aber inzwischen steigen die Zinsen und davon könnte eventuell Druck auf bestimmte Unternehmen und Länder ausgehen. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) warnt mit Recht davor, dass die Verschuldung weltweit nunmehr höher ist als im Jahr 2007.
Die instabile und nicht haltbare Schuldenblase
In Prozent vom Bruttoinlandsprodukt
3. Einwanderung - Einwanderung ist vielleicht das heißeste politische Thema in Europa und war ein wichtiger Grund, warum viele Wähler im Vereinigten Königreich für den Brexit stimmten. Die EU braucht einen Plan, um Einwanderung in dem Sinne zu bewältigen, dass alle ihre Mitglieder damit leben können und es kein kontrovers diskutiertes politisches Problem mehr darstellt.
Migrantenströme in die Europäische Union und nach Großbritannien
Prozentsatz
4. Wann kommt die nächste Rezession? In den vergangenen sieben Jahren haben die Märkte wohl vier Mal eine Rezession eingepreist, ohne dass sie eingetreten wäre. Angesichts der hohen Verschuldung in China und niedrigen Gewinnspannen bei den Unternehmen sowie einer an Fahrt gewinnenden US-Wirtschaft, die zudem schon seit einigen Jahren expandiert, dürfte die nächste Rezession aber nicht mehr allzu fern sein.
US-Konjunkturzyklus: Wird der bereits lange anhaltenden Expansionsphase der Dampf ausgehen?
Dauer in Monaten
5. Dr. Seltsam oder: Wie ich lernte, die Bombe zu lieben-Szenario – Ungeplante oder geplante militärische Konfrontationen. Das Südchinesische Meer wird von Kommentatoren häufig als das Theater für große Machtkonfrontation bezeichnet. Aber es gibt auch andere Regionen, in denen militärische Konflikt ausbrechen könnten. Im Jahr 2014 erreichte die Zahl der von Japan abgefangenen Kampfflieger mit 943 fast den 1984 aufgestellten Höchstwert von 944 Kampfjets aus dem Kalten Krieg. Und im ersten Halbjahr des Vorjahres lag ihre Zahl mit 594 erheblich über der Zahl von 343 aus dem ersten Halbjahr 2015.
Anzahl der von Japan abgefangenen Kampfflieger
6. Attacken vom Mars oder doch Cyber-Angriffe – Cyber-Angriffe auf Unternehmen sind inzwischen zur Gewohnheit geworden. Aber aus naheliegenden Gründen hören wir weniger über Angriffe auf Staaten durch andere Staaten. Es mag aber einfach nur eine Frage der Zeit sein, bis einer dieser Angriff böse endet oder eine entschlossene Gegenreaktion provoziert.
Verletzungen der Datensicherheit: (Un-)Sicherheit und Kosten von Informationen
7. Unfälle durch die Notenbankpolitik - Durch eine geldpolitische Entscheidung kann eine Notenbank ihre Glaubwürdigkeit verlieren. Falls beispielsweise die Bank von Japan versuchen sollte, die Inflation zu sehr nach oben zu drücken, könnte sich daran dann eine Rally des Yen anschließen.
Die unkonventionelle Geldpolitik der Bank von Japan und ihr Kampf gegen die Deflation
8. Konsum-Müde Verbraucher – Der Konsum war ein Markenzeichen der Globalisierung, der zuletzt vor allem in vielen Schwellenländern zu sehen war. In den vergangenen Jahren hob der Credit Suisse Emerging Consumer Survey aber den Rückgang der Konsumlust hervor, was mit teilweise schwierigen Bedingungen in Ländern wie Russland, Südafrika und der Türkei zu tun hatte. Wachsende Vermögensungleichheiten und eine schrumpfende Mittelschicht könnten die Konsumlust weiter dämpfen.
Nachlassende Konsumlust in den Schwellenländern
Netto-Prozentsatz der Befragten, die auf die Frage mit Ja antworteten, ob jetzt eine gute Zeit für größere Neuanschaffungen sei
9. Multipolare Gerichtsbarkeit – in der Annahme, geopolitisch oder wirtschaftlich eine gewisse Machtstellung inne zu haben, könnte das einige Staaten zur Annahme veranlassen, sie könnten internationales Recht ignorieren. Dazu passt, dass man in manchen Regionen dazu übergeht, die Dinge selbst in einer Art und Weise zu regeln, die dem freien Handel und den Menschenrechten zuwiderlaufen.
Gründung und Erweiterung der Shanghaier Organisation für Zusammenarbeit
10. Klimawandel - Klimawandel ist ein integraler Bestandteil der Globalisierung, und zwar sowohl in Bezug auf die Auswirkung der Globalisierung auf das Klima als auch die dagegen einsetzbaren Gegenmaßnahmen (regulatorisch und technologisch). 2016 war das heißeste Jahr seit 1880 und wenn sich das wiederholt, wird das viele Landwirte sowie die Nahrungsmittelkette belasten und eventuell humanitäre Krisen nach sich ziehen.
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