Goldman Sachs schickt bei einem strukturellen Anlagetrend-Trio jeweils ein Duo als Favoriten ins Rennen. Erfahren Sie mehr über drei spannende Investmentfelder und deren aussichtsreichsten Vertreter.
Thematische Investments haben sich in den letzten Jahren zu einem festen Bestandteil moderner Portfolios entwickelt. Der Grund dafür ist simpel: die Performance. Wer Trends wie Cloud-Computing, Cybersicherheit oder die Halbleiter-Evolution frühzeitig besetzt hat, konnte den breiten Markt oft deutlich hinter sich lassen. Diese Erfolgsgeschichten ziehen Anleger an, die gezielt in die strukturellen Treiber der Weltwirtschaft investieren wollen, statt lediglich auf eine allgemeine Marktentwicklung zu setzen.
Doch die gezielte Auswahl birgt auch Risiken. Oftmals werden Themen erst dann populär, wenn die Bewertungen bereits ambitioniert sind oder die Erwartungen die reale wirtschaftliche Umsetzung überholen. Die Volatilität in solchen Nischen ist meist höher als im Gesamtmarkt, und nicht jeder Hype hält dem Praxistest der Profitabilität stand. Für Anleger ist es daher entscheidend, jene Punkte zu finden, an denen technologisches Potenzial auf fundierte Unternehmensdaten trifft.
In diesem Zusammenhang hat Goldman Sachs jüngst eine neue Ausgabe ihrer Publikation Thematic Stock Exposures veröffentlicht. Als Teil der Mindcraft-Reihe greift die Bank gezielt Themen auf, die aktuell im Nachrichtenzyklus ("in the news") präsent sind und bei denen das hauseigene Research-Team konkrete Kaufgelegenheiten identifiziert hat. In der aktuellen Ausgabe stehen drei Bereiche im Rampenlicht: Drohnen, Brennstoffzellen und Flüssigerdgas (LNG).
Dass Goldman Sachs gerade jetzt diese drei Felder bespricht, dürfte vor allem an der hohen Aktualität der dahinterliegenden Industrien liegen. Sie sind vermutlich das Ergebnis einer spezifischen Marktsituation, die sich aus der aktuellen geopolitischen Lage und technologischen Trends ergibt.
Hier sind die drei potenziellen Hauptgründe für diese Auswahl:
1. Geopolitische Instabilität und LNG-Preise
Im März 2026 kam es zu massiven Störungen der LNG-Produktion (insbesondere in Katar) und Angriffen auf Energieinfrastrukturen.
Versorgungsschocks: Etwa 20 % des weltweiten LNG-Angebots fließen durch die Straße von Hormus. Die jüngsten Spannungen haben Goldman Sachs dazu veranlasst, die Preisprognosen für europäisches Gas (TTF) deutlich anzuheben.
Sicherheitsprämie: Investoren suchen nach Unternehmen, die von diesen Preissteigerungen profitieren oder alternative Versorgungsrouten (z. B. aus den USA oder Australien) anbieten. LNG gilt in diesem Kontext als kritische Brücke für die europäische und asiatische Energiesicherheit.
LNG (Flüssigerdgas) wird selten als Megatrend bezeichnet. Es ist eher ein säkulares Thema oder eine Brückentechnologie. Ein Megatrend zielt meist auf eine Welt in 30 oder 50 Jahren ab – LNG hingegen ist die Antwort auf die unmittelbaren Energieprobleme unserer Zeit. Es ist ein "Mittel zum Zweck", um die Zeit bis zur vollständigen Erneuerbarkeit zu überbrücken. Für Goldman Sachs ist es ein Thema, das "in the news" ist, weil es jetzt gerade massiven Cashflow generiert, aber es ist (im Gegensatz zur Brennstoffzelle) kein Trend, der für das nächste Jahrhundert gesetzt ist.
2. Drohnen als kritische Verteidigungs- und Industrietechnologie
Drohnen haben sich 2026 endgültig von einem Nischenprodukt zu einem zentralen Sektor entwickelt.
Militärische Notwendigkeit: Die Konflikte im Nahen Osten und Osteuropa zeigen, dass Drohnen (und deren Abwehr) essenziell sind. Goldman-Analysten sehen hier ein massives Wachstumspotenzial bei Rüstungskonzernen, die diese Systeme skalieren.
Industrielle Anwendung: Gleichzeitig werden Drohnen massiv für die Inspektion von Pipelines und Energieanlagen eingesetzt – was wiederum die Verbindung zum Thema LNG schließt (Schutz und Wartung kritischer Infrastruktur).
Drohnen lassen sich generell betrachtet dem Megatrend "Automatisierung & KI" sowie dem Feld der "Geopolitischen Sicherheit" zuordnen. Die Tatsache, dass unbemannte Systeme die Kriegsführung, die Logistik und die Wartung von Infrastruktur fundamental verändern, macht sie zu einem langfristigen, strukturellen Phänomen. Goldman Sachs ordnet Drohnen oft dem Bereich "Future Tech" zu – sie sind die physische Manifestation der fortschreitenden Digitalisierung.
3. Brennstoffzellen als Lösung für Reichweite und Dekarbonisierung
Brennstoffzellen werden oft als die "nächste Stufe" der Antriebstechnik gesehen, besonders dort, wo Batterien versagen.
Synergie mit Drohnen: Um die Flugdauer von Drohnen für militärische oder industrielle Langstrecken-Überwachungen zu erhöhen, setzen Hersteller verstärkt auf Wasserstoff-Brennstoffzellen statt auf schwere Batterien.
Energiewende im Transport: Da die Regulierungen (wie REPowerEU) 2026 strenger greifen, rücken Unternehmen in den Fokus, die Brennstoffzellen für den Schwerlastverkehr und die Schifffahrt (z. B. LNG-Tanker mit H2-Hilfsantrieb) marktfähig machen.
Allgemein ist die Brennstoffzelle Teil des Megatrends "Dekarbonisierung" oder "Energiewende". Ein Megatrend ist eine tiefgreifende, globale Veränderung, die sich über Jahrzehnte erstreckt und alle Lebensbereiche betrifft. Da die Abkehr von fossilen Brennstoffen unumkehrbar ist, fungiert die Brennstoffzelle hier als eine der technologischen Säulen. Sie ist also kein Trend für sich, sondern ein wesentliches Instrument innerhalb eines Megatrends.
Strategische Einordnung der Themen
Um die Auswahl besser nachvollziehbar zu machen, lassen sich die Schwerpunkte wie folgt zusammenfassen:
Infos zu den sechs Aktienfavoriten von Goldman Sachs im Detail
In ihrer Analyse benennt die Investmentbank jeweils zwei Unternehmen pro Sektor, die derzeit als besonders aussichtsreich eingestuft werden:
Drohnen: AeroVironment (ISIN: US0080731088) & Kratos Defense & Security Solutions (ISIN: US50077B2079)
Die Analysten von Goldman Sachs waren frühzeitig dabei, Verteidigungstechnologie als ein Segment einzustufen, das vor Marktanteilsgewinnen steht, bedingt durch steigende geopolitische Risiken und die Verlagerung des Pentagons hin zur Priorisierung von Investitionen in wendigere und kosteneffizientere Plattformen.
Ihre These hat an Boden gewonnen, da die Konflikte im Nahen Osten und in der Ukraine die dringende Notwendigkeit einer besseren Drohnenabwehr verdeutlicht haben. "Es gibt all diese neuen Unternehmen in der eher technologieorientierten Landschaft – Drohnen, Weltraum, elektronische Kriegsführung, fortschrittliche Analytik, KI – und die parallelen Wege dieser neuen Unternehmen, die aufkommen, und des Pentagons, das mehr von dieser Innovation will, treffen nun aufeinander", sagt Noah Poponak, US-Analyst für Luft- und Raumfahrt bei Goldman Sachs.
Die zuständigen Analysten heben die etablierten Drohnenhersteller und Spezialisten für unbemannte Systeme AeroVironment (Kaufen) und Kratos (Kaufen) hervor – Unternehmen, deren Portfolios auf schnell wachsende Teile des Verteidigungshaushalts ausgerichtet sind, bei denen die Experten Spielraum für eine Ausweitung der Margen sehen, und die attraktive Möglichkeiten bieten, um ein Engagement in diesem Markt einzugehen.
Bei AeroVironment, dessen "Switchblade"-Loitering-Munition und unbemannte "Puma"-Systeme für ISR (Intelligenz, Überwachung und Aufklärung) dazu beigetragen haben, die Wirkung zu beweisen, die große Mengen an billigerer, hochmoderner Militärtechnologie gegenüber einer kleineren Anzahl teurer Plattformen während des Russland-Ukraine-Konflikts haben können, erwartet das Unternehmen, dass eine höhere Nachfrage ein stärkeres Wachstum unterstützen sollte, als es noch vor sechs bis zwölf Monaten erwartet hatte.
AeroVironment skaliert derzeit mehrere Lösungen zur Abwehr unbemannter Luftfahrtsysteme (C-UAS): Locust, für das das Unternehmen erklärt hat, die Produktion verdoppeln zu können, falls entsprechende Nachfragesignale eintreten, wird voraussichtlich Ende der Geschäftsjahre 2027 und 2028 hochfahren, während Titan in den kommenden Jahren eine 2- bis 3-mal stärkere Nachfrage bei starken EBITDA-Margen verzeichnen könnte.
Dies geschieht, während andere Produkte, einschließlich Switchblade und Puma, weiterhin das kurzfristige Wachstum stützen und sich neue Möglichkeiten durch Weltraumanwendungen für die Antennen-, Laserkommunikations- und weltraumqualifizierten Hardware-Technologien des Unternehmens ergeben.
AeroVironment merkte kürzlich an, dass margenfördernde Projektaufträge, die aufgrund des US-Government-Shutdowns verschoben wurden, im vierten Quartal und zu Beginn des nächsten Geschäftsjahres eingehen sollten.
Die Analysten von Goldman Sachs sehen auch Kratos, einen Anbieter von Verteidigungstechnik mit einem Pionier-Vorteil bei Drohnen, vor einem beschleunigten Wachstum in den kommenden Jahren und weisen darauf hin, dass die Ergebnisse des letzten Quartals in den meisten wichtigen Kennzahlen über den Schätzungen der Experten sowie den Konsensschätzungen lagen.
Das Unternehmen steigerte den Umsatz im vierten Quartal organisch um 20 % und gab eine Prognose für 2026 ab, die über den Erwartungen lag. Kratos plant, die Produktion seiner tarnkappenfähigen unbemannten Kampfdrohne (UCAV) Valkyrie bis Ende 2027 auf etwa 40 Einheiten pro Jahr zu steigern. Da mehr Budgetgelder für autonome Systeme, den Weltraum, künstliche Intelligenz und Raketen bereitgestellt werden, sieht Kratos nach Ansicht der Analysten von Goldman Sachs für die absehbare Zukunft einem starken Wachstum entgegen.
Trend Drohnen & Verteidigungstechnologie
Fokus: Skalierung der Produktion und Dominanz in Nischenmärkten (C-UAS & UCAV).
Brennstoffzellen: Ceres Power (ISIN: GB00BG5KQW09) & Weichai Power (ISIN: CNE1000004L9)
KI-Rechenzentren mit steigendem Strombedarf versuchen zunehmend, die überlastete Stromnetzinfrastruktur zu umgehen und mehr Elektrizität direkt vor Ort zu erzeugen. "In den meisten Teilen der USA und Europas beträgt die Wartezeit für einen Netzanschluss fünf Jahre oder mehr, und kein Rechenzentrum kann angesichts des beschleunigten Bedarfs durch Künstliche Intelligenz so lange warten", sagt Michele Della Vigna, Leiter der europäischen Rohstoffforschung bei Goldman Sachs.
Die zuständigen Analysten sehen zunehmend Belege dafür, dass Festoxid-Brennstoffzellen (SOFCs) – elektrochemische Stromerzeuger, die effizienter und schneller in Hyperscale-Rechenzentren einsetzbar sind als herkömmliche Gasturbinen – diesen Wandel beschleunigen könnten, wobei die Technologie als primäre, fast eigenständige Stromquelle an Boden gewinnt, anstatt nur als Ergänzung oder Notstromversorgung zu dienen.
Die Experten schätzen, dass Brennstoffzellen letztlich 25 % bis 50 % der gesamten "Behind-the-Meter"-Stromerzeugung (vor Ort) liefern könnten, was einem Bedarf von etwa 7 bis 19 GW an Brennstoffzellenkapazität zur Stromversorgung bis 2030 entspricht. Nach Ansicht der Analysten sollte diese Nachfragewelle einer Reihe von SOFC-Herstellern über den derzeitigen Marktführer Bloom Energy hinaus zugutekommen, einschließlich Ceres Power (Kaufen, auf der CL) und Weichai Power (Kaufen).
Für das in Großbritannien ansässige Unternehmen Ceres, das ein Modell mit wenig eigenem Anlagevermögen betreibt und auf Lizenznehmer (einschließlich Weichai) setzt, um seine SOFC-Technologie herzustellen und zu vermarkten, glaubt das Team von Goldman Sachs, dass das Wachstum der Lizenznehmer den Aufbau der Massenfertigung und der Lizenzeinnahmen stützen sollte. Dies könnte im Basisszenario ca. 99 Mio. GBP und in einem optimistischen Szenario bis zu 178 Mio. GBP bis zum Geschäftsjahr 2030 bedeuten, unter der Annahme eines globalen Marktanteils von rund 8 % – 15 %.
Die Analysten haben kürzlich ihre Schätzungen für die Fertigungskapazitäten und Umsätze nach dem schneller als erwarteten SOFC-Wachstum bei Weichai angehoben und ihr Kursziel für die Aktien erhöht. Die Experten sehen Potenzial für Ceres, neue Partnerschaften in den USA abzuschließen, und verweisen auf den neuen Auftrag von Oracle an Bloom Energy über bis zu 2,8 GW an SOFC-Kapazität als Beweis für die wachsende Nachfrage in der Region. Dies würde auf dem jüngsten Geschäft von Ceres mit dem britischen Energieversorger Centrica aufbauen, um Multi-GW-SOFC-Systeme für Rechenzentren, KI-Computing und Industriekunden in ganz Großbritannien und Europa bereitzustellen.
In Asien sehen die Analysten den Ceres-Lizenznehmer Weichai (der einen Anteil von 19,5 % an Ceres hält) als eine der besten Umsetzungen des SOFC-Themas in der Region und prognostizieren, dass das Unternehmen bis 2030 etwa 5 % des Weltmarktes einnehmen wird. Sie weisen darauf hin, dass die jüngsten Kommentare von Weichai auf eine stärker als erwartete Nachfrage von Kunden nach der Partnerschaft mit Ceres hindeuten, wobei das Unternehmen seine Prognose für die SOFC-Kapazität für 2026 auf über 30 MW und für 2027 auf etwa 200 MW angehoben hat (von zuvor 10 MW bzw. 50 MW).
Jedes Gigawatt an ausgelieferten SOFC-Brennstoffzellen bedeutet laut Schätzungen der Experten einen zusätzlichen Nettogewinn von 3,5 bis 4 Mrd. RMB bei Weichai (im Vergleich zu einem erwarteten Gesamtnettogewinn von 10,9 Mrd. bzw. 14,9 Mrd. RMB in den Jahren 2025/26). Diese Chance ergänzt die attraktive Aufstellung von Weichai als Anbieter einer Reihe von Energielösungen für KI-Rechenzentren, einschließlich Diesel- und Gasgeneratorensätzen.
Trend Brennstoffzellen (SOFC)
Fokus: Dezentrale Stromversorgung für KI-Rechenzentren (Behind-the-Meter).
LNG: Golar LNG (ISIN: BMG9456A1009) & Venture Global (ISIN: US92333F1012)
Störungen durch den Krieg im Nahen Osten haben den globalen LNG-Markt unter Druck gesetzt, was die Erwartungen der Analysten von Goldman Sachs bezüglich eines Überangebots gedämpft hat, von dem sie nun erwarten, dass es später eintritt und kürzer ausfallen wird.
Da physische Schäden an katarischen Anlagen etwa 3 % des weltweiten Angebots für die nächsten drei bis fünf Jahre blockieren und es zu massiven Lagerentnahmen bei niedrigen Beständen in Europa kommt, könnten die Preise kurzfristig hoch bleiben. Gleichzeitig könnten anhaltende geopolitische Risiken zu mehr Vertragsaktivitäten außerhalb der USA führen, da Käufer versuchen, ihre Portfolios zu diversifizieren.
Nach Ansicht der Experten sind Golar LNG (Kaufen, auf der CL) und Venture Global (Kaufen) gut positioniert, um von diesen Trends zu profitieren. "Wir hören wirklich..., dass LNG aus dem Atlantikbecken das ist, was Europa sehen will", sagt der Analyst John Mackay. "Wir sehen hier bereits effektiv Reaktionen darauf, mehr Angebot zu sichern", fügte er hinzu und bezog sich dabei auf einen jüngsten Deal zwischen einem deutschen Staatsunternehmen und einem Konsortium einschließlich Golar zum Kauf von LNG, das aus den argentinischen Anlagen der Unternehmen stammt.
Die Analysten von Goldman Sachs glauben, dass Investoren die Position von Golar als einzigem börsennotierten US-Pure-Play-Besitzer und -Betreiber von schwimmenden LNG-Anlagen (FLNG) unterschätzen könnten, welche Erdgas direkt auf See verflüssigen, lagern und transportieren und so die Notwendigkeit langer Pipelines zu Landanlagen überflüssig machen.
Nach Schätzungen der Experten ist Golar auf dem Weg, bis etwa 2028 einen jährlichen Betriebsgewinn (EBITDA) von ca. 800 Mio. $ zu erzielen (ohne Rohstoffanpassungen), was einer FCF-Rendite von über 10 % entspricht, die in späteren Jahren in den mittleren Zehnerbereich steigen könnte. Das Unternehmen macht Fortschritte bei einem vierten FLNG-Schiff, das laut den Analysten bereits im dritten Quartal 2026 voranschreiten könnte, was ein Plus von ca. 50 % zum aktuellen EBITDA-Auftragsbestand bedeuten würde.
Die Experten sind zudem zunehmend zuversichtlich, dass ein fünftes Schiff folgen wird, da die Nachfrage nach vielfältigen LNG-Lieferquellen steigt und sich das makroökonomische Umfeld verbessert hat. Weitere Impulse könnten von der im März gestarteten strategischen Überprüfung kommen, die darauf abzielt, den Ausbau der FLNG-Flotte zu beschleunigen und den Wert für Aktionäre zu steigern.
Das Team sieht auch einen attraktiven Einstiegszeitpunkt bei Venture Global, einem LNG-Entwickler und -Betreiber, der im Vergleich zu US-Wettbewerbern einen höheren Anteil seiner Kapazität nicht fest vertraglich gebunden hat, um von den Spreads zwischen niedrigeren US-Preisen und höheren globalen Gaspreisen zu profitieren.
Die Analysten von Goldman Sachs sagen ab dem zweiten Quartal 2026 eine Phase mit erheblichen gewinnbringenden Chancen voraus, da das Unternehmen etwa 38 % seiner Verflüssigungskapazität für kurzfristige Verkäufe oder Spot-Verkäufe im Zeitraum 2026–29 offen hat, wodurch es von Rückenwind durch globale Gaspreise profitieren kann. Sie sehen die globalen Gaspreise selbst nach dem Abverkauf infolge der Nachricht über einen Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran weiterhin über den festen Verflüssigungsmargen, die in der Prognose von Venture Global für 2026 enthalten sind.
Hinzu kommen positive Impulse durch neue mittelfristige Verträge, die Anlage Plaquemines Phase I (die Ende des Jahres den kommerziellen Betrieb aufnehmen soll), eine klarere Finanzierungsbrücke und ein Pfad zum Schuldenabbau sowie Fortschritte bei finalen Investitionsentscheidungen für Erweiterungen in Louisiana. Die Experten glauben, dass diese Entwicklungen das Ziel des Unternehmens stützen sollten, die gesamte LNG-Produktionskapazität in Richtung 85 Millionen Tonnen pro Jahr auszuweiten.
Trend LNG (Flüssigerdgas)
Fokus: Energiesicherheit und Arbitrage-Chancen zwischen US- und Weltmarktpreisen.
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