Wie man vom Halbleitermangel-Trend profitieren könnte!

Liebe Leser,

der Halbleiter- und Chipmangel bliebt weiterhin ein sehr wichtiges Gesprächsthema und wird mittlerweile auf allen möglichen Ebenen sowohl in den USA als auch in dem Rest der Welt mit Hochdruck diskutiert. Die Anzeichen dafür kamen schon Ende 2020. Damals haben einige Konzerne wie z.B. Marvel (MRVL), die sehr eng mit der Automobil-, Rechenzentren-, Telekommunikationsindustrie etc. zusammenarbeiten, gemeldet, dass die Nachfrage nach Halbleiterlösungen so stark zugenommen hat, dass man anfing sich Sorgen über rechtzeitige Kundenversorgung zu machen. Doch nun haben wir eine Situation, wo sich der Halbleiter- und Chip-Mangel auf allen technologischen Ebenen deutlich bemerkbar macht. Die Autohersteller waren in den vergangenen Monaten gezwungen, Anlagen stillzulegen, und fangen gerade erst an, sie wieder langsam in Betrieb zu nehmen. Neue Videospielkonsolen von Sony und Microsoft, genauso wie die Grafikkarten von AMD und Nvidia bleiben sechs Monate nach ihrem Start weiterhin eine sehr begehrte Mangelware.

Der entscheidende Aufwärts-Impuls dürfte hier erst mit der Konkretisierung des 3. Bill. USD starken Hilfs-Paket von Joe Biden kommen. Der Infrastrukturplan des Weißen Hauses enthält nämlich Subventionen im Wert von rund 50 Mrd. USD für die Chipindustrie. Und daher bemühen sich derzeit amerikanische Chip-Hersteller darum, sich rechtzeitig in Stellung zu bringen, um von kommenden Subventionen entsprechend zu profitieren. Denn diese werden früher oder später kommen.

Für Investoren sieht die Situation rund um Halbleiter- und Chipmangel deutlich einfacher aus. Denn während amerikanische Unternehmen um knappe Ressourcen kämpfen, wird das Rennen primär von den wichtigen Technologie-Lieferanten für den Ausbau von Halbleiterfertigungskapazitäten gemacht. Und genau deswegen sollten die Investoren verstärkt Richtung Halbleiter-Zulieferer und -Ausstatter schauen. Damit gelangen wir auch schon zu ersten Top-Profiteur des herrschenden Halbleitermangels - ASML Holding (ASML). Das Unternehmen ist der einzige Anbieter von extrem ultravioletter Lithographie-Technologie, die dazu verwendet wird, um moderne Chips herzustellen. Angeboten werden Lithographie-Systeme, die vor allem für die Fertigung von komplexen integrierten Schaltkreisen (ICs oder Chips) eingesetzt werden. Der Konzern dürfte mittelfristig von dem Angelaufenen Ausbau von Chipfertigungskapazitäten solcher Branchengrößen wie Intel, TSMC etc. profitieren. Doch mit dem KGV von rund 45 erscheint die Aktie überteuert.



Deutlich interessanter in dieser Hinsicht sind die Aktien weiterer Chip-Ausrüster wie Applied Materials (AMAT) und Lam Research (LRCX) mit KGVs im 20er-Bereich.  Applied Materials (AMAT) ist Anbieter vom Equipment für Halbleiterunternehmen und profitiert im globalen Sinne von gleich mehreren Treibern. Ursächlich dafür sind mehreren aufkommende Zukunftstrends wie Elektromobilität, Cloud-Computing, KI, VR, etc., deren Etablierung stärkere energieeffizientere Chiplösungen voraussetzt. Der Konzern zählt alle drei großen Chiphersteller zu seinen Kunden. Dabei konnte man im vergangenen zweiten Quartal mit einem 41,1%igen Umsatzanstieg auf 5,58 Mrd. USD (Konsens: 5,41 Mrd. USD) überzeugen. Und dies wäre das höchste Wachstum seit 2017. Sollte sich die Situation günstig entwickeln, so wird der Konzern 2021 vermutlich einen Umsatz von rund 22,6 Mrd. USD bei einem Gewinn von 5,7 Mrd. USD erzielen.



Lam Research LRCX ist ein führender Anbieter von verfahrenstechnischen Geräten und Anlagen für die Halbleiterindustrie, und dürfte vom kommenden Fertigungsausbau der Halbleiterbranche in den USA ebenfalls mitprofitieren. Hinzu kommt, dass LRCX ein Teil seiner Umsätze mit dem Verkauf von Geräten an führende Speicherchip-Hersteller wie Micron Technology (MU) und SK Hynix verdient. Und diese sind derzeit angesichts der angesprungenen Nachfrage nach SSD-Festplatten und anderen modernen Speicherchip-Lösungen ebenfalls dabei, ihre Kapazitäten entsprechend zu erweitern. Und so stieg der Q3-Umsatz von LRCX zuletzt um 53,7 % auf 3,85 Mrd. USD (Konsens: 3,69 Mrd. USD). Das Wachstum 2021 wird laut einigen Analysten wie Barrons und Co. vermutlich bei rund 44 % bei einem 68%igen Gewinnanstieg auf 26,70 USD je Aktie erwartet, wobei man 2022 schon mit 32,19 USD je Aktie rechnet.

Abgesehen davon profitieren beide Konzerne von der Tatsache, dass Chipkonzerne ihre Zulieferer nicht gerne wechseln und im Großen und Ganzen loyal bleiben. Und damit entsteht nun sowohl für LRCX als auch für AMAT ein sehr günstiges Momentum, wobei man mittelfristig nicht nur eine steigende Nachfrage, sondern auch eine bessere Marge verzeichnen könnte.



Abschließen lässt sich erwähnen, dass man neben den aufgeführten Top-Favoriten auch andere Aktie im Blick haben sollte. Einige davon sind:

Ultra Clean (UCTT). Der Konzern ist ein Entwickler, Designer und Hersteller von Test-Systemen, die bei den bestimmten Schritten während des Halbleiter-Herstellungsprozesses zum Einsatz kommen. Im Produkt-Arsenal sind sowohl Precision-Robotik-Lösungen als auch zahlreiche Subsysteme vorhanden. Damit positioniert sich der Konzern als Zulieferer vom hochspezifischen Equipment in einer profitablen Nische. Als Wachstumstreiber erweist sich auch in diesem Fall eine sehr starke Nachfragesituation seitens Halbleiterbranche (und das entlang aller Produktionsbereiche), die zuletzt ihre Produktionskapazitäten enorm ausbaute.

Cohu (COHU) etc. spezialisiert sich auf die Entwicklung, Design und Herstellung vom Halbleiter-Test-Equipment u.a. für MEMS und thermale Subsysteme. Bei MEMS handelt es sich um microelektromechanische Systeme, die als Bausteine in der Herstellung von Halbleiter-Lösungen verwendet werden.

KLA Tencor (KLAC): Der Konzern profitiert als Chipmaschinenbauer und Anbieter von Lösungen in den Bereichen Prozesssteuerung und Ertragsmanagement von der steigenden Nachfrage seitens Halbleiter- und Mikroelektronik-Industrie nach entsprechenden Halbleiter-Test- und Produktionslösungen.

Entegris (ENTG), der aktuell als Zulieferer der Halbleiterindustrie sehr stark vom laufenden Aufschwung der Branche profitieren kann. Man beleifert sie mit verschiedenen Produkten, Kunststoffen und Materialien zum Schutz der sensiblen Wafer, Fotoplatten oder auch Mikrochips. Damit wird u.a. auch der sicherere Transport von sensiblen Komponenten zur Herstellung von Halbleiter-Produkten gewährleistet. 

Verantwortlicher Redakteur Kulikov Leonid: Keine Eigenposition