1,74% State Street - US-Dollar Indikation -

Liebe Investoren,

heute möchte ich mit euch über den Guru David Tepper sprechen. Dieser setzt üblicherweise sehr stark auf den Technologie-Sektor.

David Alan Tepper wurde 1957 geboren und ist ein US-amerikanischer Hedgefonds-Manager. Nachdem dieser einige Zeit lang beim Heystone Mutual Funds gearbeitet hat und 1985 innerhalb von nur 6 Monaten zum Head Treader bei Goldman Sachs aufgestiegen war, entschied er sich schlussendlich im Jahr 1993 dazu, seinen eigenen Fonds zu gründen. Dies war die Geburtsstunde der 3 Mrd. USD schweren Investmentfirma Appaloosa Management.

Der Wallstreet-Guru kam bereits als kleiner Junge mit Wertpapieren in Kontakt. Er beobachtete seinen Vater dabei, wie dieser mit Aktien in seiner Heimatstadt Pittsburgh handelte. Dies dürfte Spuren bei ihm hinterlassen haben. Heute investiert er selbst als Präsident und Gründer von Appaloosa Management. Mit seinem Hedgefonds konnte er sich auch schon international einen Ruf machen und hat es auf unsere Liste mit den Top-Gurus der Wallstreet geschafft. Tepper ist ein Mann, der nicht gerne im Rampenlicht steht. Er führt kein aufregendes Luxusleben und versucht die Öffentlichkeit zu meiden. Vielleicht ist auch gerade diese Einstellung der Grund für seine herausragenden Leistungen. Der Investor konnte in den letzten 20 Jahren eine durchschnittliche Performance von über 25 % erzielen. Bei seinen Investitionen achtet er besonders auf die fundamentalen Aspekte eines Unternehmens. Auffällig stark gewichtet er hierbei den Anteil der Technologiewerte in seinem Portfolio. Diese machen ganze 46,55 % aus, wobei diese Zahl über die letzten Jahre kontinuierlich weiter angestiegen ist. Auf Rang 2 liegen mit 11,63 % die HealthCare-Vertreter, welchen mit 9,22 % die Finanzdienstleister folgen. Der Wert seines Depots betrug im Q1/2009 noch 0,85 Mrd. USD. Aktuell beträgt dieser bereits 5,61 Mrd. USD. Seine Handelsaktivitäten fallen dabei schon wesentlich höher aus als bei unseren bisher besprochenen Gurus. Während sein Q/Q Turnover im letzten Quartal mit 6,22 % verhältnismäßig niedrig ausfiel, befindet sich dieses meist in einem Bereich zwischen 10 – 40 %.


Micron ist die größte Position

Derzeit befinden sich 36 verschiedene Werte in seinem Portfolio. Von diesen kaufte Tepper 3 im letzten Quartal 3 neue Positionen. Das wohl bekannteste Unternehmen dieser Kandidaten ist der Technologie-Gigant Apple. Er sicherte sich allerdings nur Anteile im Wert von 22,57 Mio. USD, was etwa 0,40 % seines gesamten Fonds ausmacht. Die anderen Firmen sind Williams Companies Inc., welche aus der Öl- und Gasbranche stammt und State Street Corporation. Bei letzterer handelt es sich um einen US-amerikanischen Vermögensverwalter. Seine mit Abstand größte Position ist aber Micron Technologies. Obwohl er im letzten Quartal seine Beteiligung reduzierte, besitzt er nach wie vor stolze 1,63 Mrd. USD. Dies macht über 29 % seines gesamten Fonds aus. Aber auch andere bekannte Technologieunternehmen wie Facebook, Alibaba und Alphabet findet man im Depot des Investors. Bei diesen Unternehmen senkt er seinen Investitionsgrad allerdings radikal um jeweils 35 – 40%. Gerade aber die starke Gewichtung des Technologiesektors haben seine Performance über die letzten Quartale geschmälert. Die NASDAQ kam in den vergangenen Wochen stark unter Druck. Ein schwacher Gesamtmarkt sorgt dafür, dass der Wert seines Depots allein von Q2- auf Q3-2018 um 3,09 Mrd. USD sinkt.


Vermögensverwalter State Street im Fokus

Teppers bedeutendster Neuerwerb ist der Kauf des Vermögensverwalters State Street. Er beteiligt sich mit zirka 1,19 Mio. USD an dem mit 26,76 Mrd. USD kapitalisierten Finanzdienstleister. Das Unternehmen ist weltweit führend, wenn es darum geht Beratungsservices für Investoren anzubieten. Dabei liegen die Kernkompetenzen beim Investment Servicing, Investment Management sowie beim Research und auch Trading. Im Research-Segment werden mit umfangreichen Daten-Ressourcen die Vermögensströme analysiert und den Kunden zur Verfügung gestellt. So wird diesen mit DataGX, einer End-to-End-Data-Warehousing-Lösung eine große Menge an relevanten Finanzdaten geliefert. FX Connect ist ein Handelssystem, das den Anlegern dabei hilft ihre Abläufe zu beschleunigen bzw. zu automatisieren. Neben diesen bietet State Street noch etliche weitere Finanzservices an. So können professionelle Investoren auf die wichtigsten Transaktionen und Kapitalrotationen der gesamten Finanzwelt aufmerksam gemacht werden. Eine Reihe an Experten u.a. aus den Bereichen Industrie und Wissenschaft betreiben zusätzlich Research, um die Strategien der Anleger mit ihren Fachkenntnissen anzupassen und ihr Risikomanagement zu optimieren.


Kommt jetzt die Wende?

State Street ist im heurigen Jahr bereits stark unter die Räder gekommen. Zur Spitze verlor der Finanzdienstleister über 40 %. Doch Tepper glaubt an den Erfolg des Unternehmens. Die letzten Quartalszahlen fielen leicht unter den Erwartungen aus können noch nicht für Euphorie sorgen. Der Umsatz stieg um 4 % auf 2,95 Mrd. USD (Konsens: 3,02 Mrd. USD). Der Gewinn je Aktie stieg zwar im Vergleich zum Vorjahresquartal um 13 % lag aber mit 1,87 USD leicht unter den Prognosen von 1,89 USD. CEO Hooley zeigt sich zuversichtlich und verweist auf die, allein im Q3-2018 generierten, neuen Asset-Service-Verpflichtungen in der Höhe von 300 Mrd. USD. Die Digitalisierung soll mit dem Beacon-Projekt weiter vorangetrieben werden. Hierbei wird weiterhin stark in eine Effizienzsteigerung bei Daten- und Analyselösungen investiert. Für die kommenden Jahre sind auch die Analysten zuversichtlich. Der Umsatz 2018e wird bei 12,06 Mrd. USD erwartet. 2020e sollen es bereits 13,02 Mrd. USD sein. Der Gewinn je Aktie soll im selben Zeitraum von 7,38 USD auf 8,66 USD steigen. Das KGV 18e liegt momentan bei knapp unter 10.

Die Q3-2018 Zahlen führten zu einem weiteren Abverkauf. Nun konnte sich der Titel stabilisieren und bewegt sich seitwärts. Die Beteiligung des Gurus sollte jedenfalls für Aufmerksamkeit gesorgt haben.