Liebe Börsianer,
die Aktie von Medtronic (MDT) notiert mit rund 96 USD kaum höher als vor zehn Jahren, das Rekordhoch von 135,89 USD aus dem Jahr 2021 liegt in weiter Ferne. Jetzt setzt der Medizintechnikkonzern einen Impuls: Nach dem Börsengang im Mai 2026 ist die Diabetes-Sparte MiniMed mit dem abgeschlossenen Umtauschangebot vollständig abgespalten. Aktionäre boten 297,5 Mio. Medtronic-Aktien an, angenommen wurden 55,0 Mio. Die Nachfrage überstieg das Angebot also um mehr als das Fünffache. Pro angenommener Medtronic-Aktie erhalten Anleger 4,5939 MiniMed-Aktien, die Zuteilungsquote liegt bei 18,3 %. Für Medtronic wirkt der Tausch wie ein Aktienrückkauf ohne Mittelabfluss: Rund 4 % der ausstehenden Aktien verschwinden. "MiniMed ist ein großartiges Geschäft, aber die Kapitalrendite liegt unter der des übrigen Portfolios. Wir wollen in Kardiologie, Chirurgie und Neurowissenschaften investieren, wo wir bessere Renditen erzielen", sagte Finanzchef Thierry Pieton im September auf der Gesundheitskonferenz von Morgan Stanley.
Strategisch ist der Schritt folgerichtig. MiniMed ist ein Endkundengeschäft mit Insulinpumpen. Es hat niedrigere Margen, und der Anteil für Forschung und Entwicklung ist doppelt so hoch wie im restlichen Konzern. Ohne die Sparte fällt ein Mixeffekt weg, der die Bruttomarge belastet hat. Finanzchef Thierry Pieton will die Bruttomarge wieder auf das Niveau vor Corona bringen, das rund 4 Prozentpunkte über dem heutigen Wert liegt. Das operative Fundament stimmt: Im 1. Quartal des Geschäftsjahres 2027 stieg der Umsatz um 13,7 % auf 9,76 Mrd. USD. Ohne die Sonderwirkung einer zusätzlichen Geschäftswoche bleibt ein Plus von rund 7 %. Die Kardioablation (Behandlung von Herzrhythmusstörungen per Katheter) wuchs um 88 % und überschritt auf Zwölfmonatssicht 2 Mrd. USD Umsatz. Medtronic hob die Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie auf 5,94 bis 6,00 USD an.
Auf dieser Basis wird die Aktie mit einem KGV von rund 16 bewertet, die Dividendenrendite liegt bei 3 %. Nächster Termin ist der Investor Day am 10. und 11. Dezember 2026. Dort legt das Management die mittelfristigen Wachstumsziele vor.
Medtronic (ISIN IE00BTN1Y115): Die Aktie ist nach der MiniMed-Abspaltung ein fokussierter Medtech-Wert mit Spielraum bei der Marge und einer moderaten Bewertung.
Beliebtestes Produkt ist die aktien Flatrate mit der Trader-Zeitung und Zugriff auf alle Magazine für 49 Euro pro Monat. Jetzt für 3 Monate testen: https://aktienmagazin.de/produkte/
Viele Grüße
Stephan Bank
Chefredakteur des aktien Magazins und MEGATREND Echtgelddepots
& Profi-Tools von
