PDD Holdings setzt auf Expansion statt Gewinn

PDD Holdings Inc. (NASDAQ: PDD) ist ein chinesisches Handelsunternehmen, das eine Reihe von E-Commerce-Plattformen betreibt, darunter Pinduoduo und Temu. Am 27. Mai 2025 meldete der Konzern seine Zahlen zum Q1/2025.

Umsatzwachstum trotz sinkender Gewinne

PDD Holdings konnte im 1. Quartal seinen Gesamtumsatz im Vergleich zum Vorjahr um 10 % steigern. Die Erlöse beliefen sich auf rund 95,7 Mrd. RMB, was etwa 13,2 Mrd. USD entspricht. Haupttreiber waren ein 15%iger Anstieg bei den Online-Marketing-Dienstleistungen sowie ein moderates Wachstum von 6 % bei den Transaktionsdienstleistungen.

Trotz der Umsatzsteigerung sank der operative Gewinn deutlich um 38 % auf etwa 16,1 Mrd. RMB. Auch das bereinigte operative Ergebnis (nicht nach GAAP-Richtlinien) fiel um 36 % auf rund 18,3 Mrd. RMB. Der Nettogewinn halbierte sich nahezu und lag bei 14,7 Mrd. RMB, ein Rückgang von 47 % gegenüber dem Vorjahr. Die bereinigte Nettomarge ging um 45 % zurück.

Deutlich höhere Ausgaben für Marketing und Infrastruktur

Ein wesentlicher Grund für den Gewinnrückgang waren deutlich gestiegene Kosten. Die Aufwendungen für Marketing kletterten um satte 43 % auf über 33,4 Mrd. RMB, während die Gesamtkosten der Umsatzerlöse um 25 % auf knapp 41 Mrd. RNB anstiegen. Auch die Ausgaben für Forschung & Entwicklung stiegen um rund 23 % auf knapp 3,6 Mrd. RMB.

Trotz des Ergebniseinbruchs bleibt die Bilanz stabil. Der operative Cashflow lag bei 15,5 Mrd. RMB. Die liquiden Mittel und kurzfristigen Investitionen summierten sich zum Quartalsende auf beeindruckende 364,5 Mrd. RMB, was etwa 50,2 Mrd. USD entspricht. Dies gibt dem Unternehmen Spielraum für weitere Investitionen und strategische Maßnahmen.

Strategischer Fokus auf langfristigem Plattformwachstum

Das Management betonte, dass die rückläufige Profitabilität bewusst in Kauf genommen wurde, um Händler und Konsumenten in einem schwierigen Marktumfeld zu unterstützen. Man wolle ein nachhaltiges und gesundes Wachstum ermöglichen, auch wenn dies kurzfristig zulasten der Margen gehe. Die Führungsspitze sieht in diesen Investitionen einen entscheidenden Schritt, um die Wettbewerbsfähigkeit langfristig zu sichern.

Die PDD-Aktie hat nach Zahlenbekanntgabe im amerikanischen vorbörslichen Handel um 13,0 % an Wert verloren. Das Wertpapier handelt derzeit mit einem günstigen KGV von 11,4.