Liebe Börsianer,
Lemonade (LMND) hatte im Juni eine neue Finanzierungsvereinbarung mit dem Rückversicherer Hannover Re (Ireland) unterzeichnet. Der Rückversicherer stellt bis zu 250 Mio. USD an Kapital bereit, mit dem Lemonade seine Vertriebs- und Marketingausgaben ("Growth Spend") finanziert. Im Jahr 2027 liegt die Obergrenze bei 150 Mio. USD, danach steigt sie bis Ende 2028 auf bis zu 250 Mio. USD. Hannover Re übernimmt pro Monat bis zu 80 % der Wachstumsausgaben, begrenzt auf 20 Mio. USD je Kundenkohorte. Lemonade zahlt das Kapital aus den Prämien der finanzierten Kohorten zurück, zuzüglich eines Aufschlags von 5,8 % über der 3-jährigen US-Treasury-Rendite.
Die Vereinbarung fällt in eine Phase beschleunigten Wachstums. CEO Daniel Schreiber berichtete auf der Morgan Stanley US Financials Conference im Juni 2026 vom 10. Quartal in Folge mit beschleunigtem Wachstum. Der Umsatz hat sich in den vergangenen 3,5 Jahren nahezu verdreifacht, die Kundenzahl stieg um rund 1,5 Mio., der Bruttogewinn wuchs um mehr als das Zehnfache. Im vorangegangenen Quartal legte der Bruttogewinn zum 160 % zum Vorjahr zu. Die Mitarbeiterzahl liegt zugleich unter dem Niveau vor drei Jahren.
Technologie schafft einen Kostenvorteil, ein Kostenvorteil schafft einen Preisvorteil, und ein Preisvorteil sorgt für starkes Wachstum", sagte CEO Daniel Schreiber auf der Morgan Stanley US Financials Conference im Juni 2026. Besonders die Kfz-Sparte treibt das Wachstum: Neuabschlüsse legen dort um mehr als 100 % zum Vorjahr zu, rund die Hälfte davon geht an Bestandskunden aus dem Miet- und Haustierversicherungsgeschäft. Die Kennzahl LAE (Schadenregulierungskosten je eingenommenem Dollar) liegt bei Lemonade unter der der Konkurrenz. Für das 4. Quartal 2026 stellt das Unternehmen EBITDA-Profitabilität in Aussicht, einen positiven Nettogewinn Ende 2027 oder Anfang 2028.
Lemonade (ISIN US52567D1072): Die Aktie bleibt spekulativ, das Finanzierungsabkommen mit Hannover Re untermauert jedoch das Vertrauen etablierter Rückversicherer in das Wachstumsmodell.
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Stephan Bank!
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